从收购消息传出,到交易最终告吹,祥源文化的股价如过山车一般,迅速从最高点时的25元/股,跌至11.35元/股。不少投资者认定,股价骤跌带来的损失,应由祥源文化及赵薇承担。

而在一个非理性市场,价格由资本利得预期决定,杠杆的作用是负面的:资本利得预期决定下,价格本来就是偏离价值,杠杆将偏离程度进一步放大,结果就是泡沫化,不会起到价值发现的作用。在这个市场中,机构投资者无法通过价值投资获得超额收益,于是很多机构投资者变得比散户更加散户,或者成为庄家,市场非理性程度进一步加大。